15.01.2020
15/01 - Zwitserse frank op sterkste niveau sinds 2017
Indicatieve koersen 09:50
EURUSD | 1,1117 | 1,1134 | GBPUSD | 1,2997 | 1,3011 | USDSGD | 1,3463 | 1,3511 |
EURGBP | 0,8546 | 0,8560 | USDCHF | 0,9659 | 0,9669 | USDHKD | 7,7689 | 7,7962 |
EURCHF | 1,0745 | 1,0762 | USDJPY | 109,8376 | 109,9575 | EURHUF | 332,32 | 334,63 |
EURJPY | 122,20 | 122,39 | EURRUB | 68,3367 | 68,4221 | EURMXN | 20,9028 | 20,9811 |
EURCAD | 1,4532 | 1,4554 | EURHKD | 8,6451 | 8,6740 | USDCAD | 1,3058 | 1,3105 |
EURAUD | 1,6148 | 1,6172 | EURZAR | 15,9574 | 16,0829 | AUDUSD | 0,6877 | 0,6902 |
EURNZD | 1,6823 | 1,6845 | EURCZK | 25,0013 | 25,2007 | NZDUSD | 0,6601 | 0,6626 |
EURDKK | 7,4713 | 7,4736 | EURPLN | 4,2035 | 4,2359 | USDCNY | 6,8830 | 6,9081 |
EURSEK | 10,5411 | 10,5468 | EURINR | 78,3925 | 79,0254 | EURCNY | 7,6559 | 7,6853 |
EURNOK | 9,8872 | 9,8917 | EURTHB | 33,4904 | 33,7567 | EURRON | 4,7744 | 4,7924 |
1M EURIBOR | -0,460 | 3M LIBOR USD | 1,84263 | Goud USD/Ounce | 1552,88 | |||
3M EURIBOR | -0,391 | 6M LIBOR USD | 1,86450 | BrOil $-Fut 2M/vat | 63,54 | |||
IRS € 10Y | 0,155 | 0,165 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 521,51 | ||
OLO 10Y | 0,027 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 519,04 |
Het was toch wat verrassend toen we in een ooghoek de beweging van de Zwitserse frank zagen gisteren. De appreciatie van 0,40% tegenover de euro was op zich misschien niet spectaculair, maar wel het feit dat daarmee de hoogste niveaus sinds de eerste helft van 2017 werden behaald. Vanzelfsprekend gingen de ogen meteen naar andere veiligheidshavens, zoals de Japanse yen of goud. Was er misschien iets gebeurd waarvan de markten in een kramp waren geschoten? Niet echt, zo bleek, want zowel de Japanse yen als goud stegen niet of amper in waarde.
De reden was waarschijnlijk dat de Verenigde Staten Zwitserland hadden toegevoegd aan hun ‘watchlist of currency manipulators’. De Amerikanen verdenken de Zwitsers er dus officieel van om hun munt artificieel lager te duwen. Dat gebeurt ook, maar de vraag is natuurlijk of je de Zwitsers dat kwalijk kan nemen? De frank is zo’n munt waar beleggers op zoek naar veiligheid altijd naartoe vluchten, waardoor de waarde vaak overdreven wordt opgedreven. Volgens de modellen van onze bank is de Zwitserse frank dan ook stevig overgewaardeerd.
Maar goed, voor de Amerikanen is de manipulatie dus ongehoord, waardoor de markten lijken te anticiperen dat de Zwitserse centrale bank haar interventies mogelijk zal terugschroeven. Of dat ook staat te gebeuren is uiterst onzeker, aangezien andere landen op de ‘watchlist’ zoals Duitsland en Japan hun monetair beleid nu niet meteen sterk hebben aangepast. Hoe dan ook was het voldoende voor de markten om de Zwitserse frank richting niveaus van 1,0770 (EURCHF) te duwen deze ochtend.
Tot slot ook nog even meegeven dat een ondertekening van de ‘Phase 1’-deal tussen de Verenigde Staten en China nu wel heel dichtbij komt. In het 86 pagina's tellende document belooft China voor zo’n $200 miljard éxtra Amerikaanse goederen te kopen de komende twee jaar. De markten zijn uiteraard tevreden, maar verre van euforisch. De $250 miljard aan Chinese goederen waarop nog importtarieven van 25% gelden, blijven namelijk onaangeroerd en zullen onderdeel uitmaken van de ‘Phase 2’-deal. Die zal volgens Trump niet ondertekend worden vóór de presidentsverkiezingen eind dit jaar.
Prettige dag,
Mattias Demets
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1167 1.1234
- Support: 1.0840 1.0950
-
EUR/JPY:
- Resistance: 123.18 124.07
- Support: 118.78 119.91
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8600 0.8656
- Support: 0.8263 0.8336
Economische cijfers
- USA: NY Fed Manufacturing (14:30)
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:35
EURUSD | 1,1131 | 1,1148 | GBPUSD | 1,2960 | 1,2974 | USDSGD | 1,3466 | 1,3514 |
EURGBP | 0,8581 | 0,8595 | USDCHF | 0,9689 | 0,9700 | USDHKD | 7,7664 | 7,7937 |
EURCHF | 1,0793 | 1,0810 | USDJPY | 109,8176 | 109,9375 | EURHUF | 332,30 | 334,60 |
EURJPY | 122,33 | 122,52 | EURRUB | 68,3827 | 68,4681 | EURMXN | 20,9864 | 21,0651 |
EURCAD | 1,4552 | 1,4575 | EURHKD | 8,6533 | 8,6822 | USDCAD | 1,3060 | 1,3107 |
EURAUD | 1,6143 | 1,6167 | EURZAR | 16,0525 | 16,1786 | AUDUSD | 0,6888 | 0,6913 |
EURNZD | 1,6806 | 1,6828 | EURCZK | 25,0540 | 25,2537 | NZDUSD | 0,6617 | 0,6642 |
EURDKK | 7,4719 | 7,4742 | EURPLN | 4,2114 | 4,2439 | USDCNY | 6,8795 | 6,9056 |
EURSEK | 10,5532 | 10,5588 | EURINR | 78,5170 | 79,1615 | EURCNY | 7,6616 | 7,6935 |
EURNOK | 9,9088 | 9,9133 | EURTHB | 33,5522 | 33,8187 | EURRON | 4,7728 | 4,7907 |
1M EURIBOR | -0,463 | 3M LIBOR USD | 1,83775 | Goud USD/Ounce | 1544,60 | |||
3M EURIBOR | -0,395 | 6M LIBOR USD | 1,87213 | BrOil $-Fut 2M/vat | 63,49 | |||
IRS € 10Y | 0,184 | 0,194 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 518,61 | ||
OLO 10Y | 0,056 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 513,45 |
China kwam vanochtend vroeg aandraven met sterke handelscijfers. Zowel de import als de export stegen meer dan verwacht. De exporten voor de maand december groeiden meer dan dubbel zo sterk als de consensus. De 7,6% groei toont ook aan dat China recupereert na een belabberd 2019, waarin de export de afgelopen 4 maanden afnam. Doordat de import met dubbele cijfers steeg, nam de handelsbalans licht af naar 46,79 miljard dollar.
Alles lijkt terug koek en ei tussen de VS en China nu beide naties op een boogscheut van het ondertekenen van het Phase 1 akkoord staan. Nu de yuan na de eerste 9 sessies van dit jaar met een procent gedeprecieerd is ten opzichte van de dollar en met een koers van 6.8725 (USDCNH) op zijn laagste niveau in 6 maanden handelt, besliste de VS maandag om het label van koersmanipulator – een beschuldiging aangehouden sinds de yuan in augustus meer dan 4% verloor ten opzichte van de dollar – op te heffen.
De markten zien in dit gebaar van verzoening een positief voorteken voor de top van woensdag, waarop de eerste fase van het Sino-Amerikaanse handelsakkoord zou moeten worden ondertekend. De grootste Aziatische indices veerden hierdoor hoger.
Na de tegenvallende industriecijfers in het VK en het bbp dat slechts met 0.6% op jaarbasis in november toenam – de groei was in 7 jaar zo laag niet – komt er meer druk op de sterling. Op het moment van dit schrijven handelt het pond aan 0.8590 (EURGBP). Zoals gisteren aangehaald, houden we best de cijfers in het oog, aangezien een renteverlaging een mogelijkheid zou zijn bij een slabakkende economie.
Prettige dag,
Anton Pietermans
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1167 1.1200
- Support: 1.1068 1.1037
-
EUR/JPY:
- Resistance: 122.90 123.37
- Support: 121.42 120.44
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8600 0.8656
- Support: 0.8500 0.8451
Economische cijfers
- US: CPI - Dec (14:30)
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 09:20
EURUSD | 1,1115 | 1,1132 | GBPUSD | 1,2984 | 1,2997 | USDSGD | 1,3456 | 1,3504 |
EURGBP | 0,8553 | 0,8567 | USDCHF | 0,9723 | 0,9734 | USDHKD | 7,7632 | 7,7906 |
EURCHF | 1,0815 | 1,0832 | USDJPY | 109,5578 | 109,6774 | EURHUF | 333,48 | 335,78 |
EURJPY | 121,86 | 122,05 | EURRUB | 67,7142 | 67,8059 | EURMXN | 20,8735 | 20,9554 |
EURCAD | 1,4519 | 1,4541 | EURHKD | 8,6373 | 8,6662 | USDCAD | 1,3049 | 1,3096 |
EURAUD | 1,6092 | 1,6115 | EURZAR | 15,8773 | 16,0020 | AUDUSD | 0,6900 | 0,6925 |
EURNZD | 1,6744 | 1,6766 | EURCZK | 25,1066 | 25,3066 | NZDUSD | 0,6631 | 0,6656 |
EURDKK | 7,4718 | 7,4741 | EURPLN | 4,2141 | 4,2469 | USDCNY | 6,8891 | 6,9136 |
EURSEK | 10,5667 | 10,5724 | EURINR | 78,3788 | 78,9820 | EURCNY | 7,6613 | 7,6914 |
EURNOK | 9,8771 | 9,8816 | EURTHB | 33,4291 | 33,6946 | EURRON | 4,7733 | 4,7912 |
1M EURIBOR | -0,463 | 3M LIBOR USD | 1,83775 | Goud USD/Ounce | 1552,40 | |||
3M EURIBOR | -0,395 | 6M LIBOR USD | 1,87213 | BrOil $-Fut 2M/vat | 64,18 | |||
IRS € 10Y | 0,155 | 0,169 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 530,16 | ||
OLO 10Y | 0,036 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 527,91 |
Er is een Brits offensief aan de gang, en dat kan je vanochtend aan de koers van de sterling zien. Het begon al donderdag, toen Mark Carney de markten verraste met zijn verklaring over het te volgen rentebeleid. Volgens Carney is het niet uitgesloten dat, als de economische groeivertraging blijft duren, de rente moet worden verlaagd. Vrijdag en afgelopen weekend steunden heel wat bestuurders hem in die visie. Silviana Tenreyro deed dat op vrijdag, de in België geboren Gertjan Vlieghe deed het in een interview met de Financial Times dit weekend. Hij verklaarde eind deze maand voor een renteverlaging te zullen stemmen, tenzij de economische cijfers opvallend verstevigen de komende weken.
Het is al jaren geleden, maar de komende weken kunnen analisten dus toch maar beter naar de economische cijfers kijken, willen ze de sterling de juiste richting uitsturen. Dat de markten zich nu al herpositioneren is echter duidelijk. De sterling opende deze ochtend rond 0,8560 (EURGBP), goed een halve procent lager dan eind vorige week. De markten schatten de kans op een renteverlaging tijdens de volgende meeting (30/01) op 42%. Dat is aanzienlijk, zeker gezien die kans een week of twee geleden haast onbestaande was, althans op basis van future-prijzen.
Boeiend wordt het sowieso om te kijken wat er 30 januari zal gebeuren. Het zou zomaar een communicatiestrategie kunnen zijn geweest van de Bank of England. Wilden ze misschien de opmars van de sterling stoppen? Een renteverlaging zou toch een opvallende zet zijn, met bijvoorbeeld een werkloosheid van 3,8% die op het laagste niveau sinds 1974 noteert. Hoe dan ook is het een opdoffer voor al wie een sterke sterling genegen is, en na Johnsons verkiezingsoverwinning hoopte op een structurele opmars van het Britse pond. Niets is vanzelfsprekend op de deviezenmarkten, dat is nog maar eens gebleken.
Prettige werkweek,
Mattias Demets
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1167 1.1200
- Support: 1.1068 1.1037
-
EUR/JPY:
- Resistance: 122.14 122.90
- Support: 120.57 120.44
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8550 0.8600
- Support: 0.8451 0.8385
Economische cijfers
- UK: GDP estimate - Nov (10:30)
- UK: Manufacturing output - Nov (10:30)
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 10:00
EURUSD | 1,1088 | 1,1105 | GBPUSD | 1,3051 | 1,3065 | USDSGD | 1,3487 | 1,3535 |
EURGBP | 0,8489 | 0,8502 | USDCHF | 0,9738 | 0,9748 | USDHKD | 7,7591 | 7,7864 |
EURCHF | 1,0804 | 1,0821 | USDJPY | 109,4878 | 109,6074 | EURHUF | 332,26 | 334,56 |
EURJPY | 121,49 | 121,68 | EURRUB | 67,9650 | 68,0490 | EURMXN | 20,8768 | 20,9549 |
EURCAD | 1,4495 | 1,4517 | EURHKD | 8,6117 | 8,6405 | USDCAD | 1,3059 | 1,3106 |
EURAUD | 1,6139 | 1,6163 | EURZAR | 15,7310 | 15,8546 | AUDUSD | 0,6863 | 0,6888 |
EURNZD | 1,6763 | 1,6785 | EURCZK | 25,1108 | 25,3108 | NZDUSD | 0,6608 | 0,6633 |
EURDKK | 7,4719 | 7,4742 | EURPLN | 4,2235 | 4,2560 | USDCNY | 6,9178 | 6,9440 |
EURSEK | 10,5480 | 10,5536 | EURINR | 78,4822 | 79,0906 | EURCNY | 7,6759 | 7,7065 |
EURNOK | 9,8628 | 9,8673 | EURTHB | 33,3896 | 33,6548 | EURRON | 4,7727 | 4,7906 |
1M EURIBOR | -0,456 | 3M LIBOR USD | 1,84788 | Goud USD/Ounce | 1551,00 | |||
3M EURIBOR | -0,393 | 6M LIBOR USD | 1,87963 | BrOil $-Fut 2M/vat | 64,56 | |||
IRS € 10Y | 0,155 | 0,165 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 537,76 | ||
OLO 10Y | 0,036 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 535,73 |
Het is een opvallende paradox. In de industrie spreken we in de westerse economiën voorzichtig van een herstel, maar als je naar de arbeidsmarkt kijkt is er van een terugval nooit sprake geweest. Dat bleek gisteren nog, met de Amerikaanse ‘initial jobles claims’ die voor afgelopen week op 214.000 afklokten. Een goede 200.000 nieuwe werklozen dus, dat lijkt veel, maar is historisch gezien twee keer niets. Tijdens de Financiële Crisis waren dat er op een bepaald moment meer dan 600.000 per week, maar ook in de periode daarvoor schommelde dat cijfer tussen 300.000 en 500.000.
Het absolute minimum van 193.000 ergens in april van 2019 hebben we nu al even niet meer gezien, maar dat is dan ook het enige negatieve dat we erover kunnen vertellen. Met zo’n cijfers kunnen de resterende arbeidsmarktcijfers van deze namiddag alleen maar positief zijn, lijkt menig analist te vermoeden. De markten verwachten loonstijgingen van 3,1% op jaarbasis, en een erg negatieve verrassing lijkt bijna uitgesloten. We verwachten wel net iets minder grecreëerde jobs in december, maar dat hoeft met een werkloosheid van 3,5% absoluut geen ramp te zijn.
De dollar bulls hebben begrijpelijk vertrouwen in de arbeidsmarktcijfers van deze namiddag, en duwden de greenback richting 1,1100 (EURUSD). Daar ondervonden ze wel wat weerstand van het 100-daags gemiddelde. De sterling deprecieerde gisteren dan weer even nadat de gouverneur van de Bank of England, Mark Carney, alludeerde op een mogelijke renteverlaging. De terugval tot 0,8530 (EURGBP) was van korte duur zo bleek, want al snel werd de sterling weer naar het psychologische zwaartepunt van 0,8500 (EURGBP) toegetrokken.
Prettig weekend,
Mattias Demets
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1167 1.1234
- Support: 1.0840 1.0950
-
EUR/JPY:
- Resistance: 121.79 123.18
- Support: 118.78 119.91
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8550 0.8656
- Support: 0.8263 0.8336
Economische cijfers
- United States: Average Earnings, Unemployment & Payrolls (14:30)
(Bron: Global Markets, Brussel)
Indicatieve koersen 08:58
EURUSD | 1,1106 | 1,1123 | GBPUSD | 1,3103 | 1,3117 | USDSGD | 1,3487 | 1,3535 |
EURGBP | 0,8468 | 0,8482 | USDCHF | 0,9736 | 0,9747 | USDHKD | 7,7666 | 7,7940 |
EURCHF | 1,0820 | 1,0837 | USDJPY | 109,2580 | 109,3773 | EURHUF | 329,96 | 332,26 |
EURJPY | 121,44 | 121,63 | EURRUB | 67,9770 | 68,0620 | EURMXN | 20,8899 | 20,9684 |
EURCAD | 1,4479 | 1,4502 | EURHKD | 8,6340 | 8,6630 | USDCAD | 1,3024 | 1,3071 |
EURAUD | 1,6156 | 1,6180 | EURZAR | 15,6284 | 15,7514 | AUDUSD | 0,6867 | 0,6892 |
EURNZD | 1,6715 | 1,6737 | EURCZK | 25,1137 | 25,3139 | NZDUSD | 0,6638 | 0,6663 |
EURDKK | 7,4716 | 7,4739 | EURPLN | 4,2150 | 4,2475 | USDCNY | 6,9169 | 6,9414 |
EURSEK | 10,4972 | 10,5029 | EURINR | 78,9856 | 79,6287 | EURCNY | 7,6867 | 7,7153 |
EURNOK | 9,8506 | 9,8551 | EURTHB | 33,5044 | 33,7708 | EURRON | 4,7710 | 4,7889 |
1M EURIBOR | -0,448 | 3M LIBOR USD | 1,83400 | Goud USD/Ounce | 1545,75 | |||
3M EURIBOR | -0,390 | 6M LIBOR USD | 1,87438 | BrOil $-Fut 2M/vat | 64,91 | |||
IRS € 10Y | 0,152 | 0,161 | Central Rate EMU | 0,00000 | GOil 0.2 €-Fut2M/T | 540,94 | ||
OLO 10Y | 0,044 | Fed Funds US | 1,75000 | ULSD 10 ppm €/T | 538,01 |
Zo, voor een vat ruwe aardolie betaalt u weer evenveel als voor de aanslag op Qasem Soleimani. Iets minder zelfs, want met een prijs van $65,50 per vat (Brent) is de prijs zo’n $0,75 per vat goedkoper. In de nacht van 7 op 8 januari zagen we met de Iraanse aanval op een Amerikaanse basis nochtans even prijzen van $71 per vat. Maar later die dag zouden eerst het Amerikaanse EIA (Energy Information Administration) en later Donald Trump daar een einde aan maken. Het EIA met het bericht dat de voorraden in de Verenigde Staten waren toegenomen, en Donald Trump met een kordate, maar geen oorlogsachtige taal gisteren. In een speech voor de natie dreigde hij namelijk vooral met economische sancties, en was van militaire acties weinig tot geen sprake.
De forse terugval van de prijs voor een vat Brent heeft vooralsnog weinig impact op de Russische roebel, die de afgelopen dagen met 2% was geapprecieerd en die winst consolideert. De Zwitserse frank en de Japanse yen kennen als safe havens met -0,30% en -1% een lichte terugval tegenover de euro. Andere safe havens zoals goud en zilver verloren respectievelijk 3,90% en 4,40% sinds de piek in de nacht van 8 januari. De Duitse 10-jaarsrente steeg van -0,30% tot -0,23%. Dat is fors, maar veel minder dan de stijging in de Amerikaanse 10-jaarsrente. Die steeg sinds de nacht van 7 op 8 januari met bijna 16 basispunten tot 1,87%.
Die Amerikaanse rentestijging moet toch grotendeels het herstel van de dollar verklaren, die deze ochtend weer rond 1,1115 (EURUSD) noteert. Het is namelijk niet zo dat de cijfers uit Europa slecht waren gisteren en deze ochtend. Zo bleek de Duitse industriële productie in november met 1,1% op maandbasis te zijn gestegen. Dat is niet alleen beter dan verwacht, maar de contractie in oktober werd ook nog eens van -1,7% naar -1,0% herzien. Het zoveelste teken dat de economie misschien wel aan het uitbodemen is, maar voorlopig zonder al te veel effect op de euro dus.
Prettige dag,
Mattias Demets
Technische commentaar
-
EUR/USD:
- Resistance: 1.1234 1.1280
- Support: 1.1100 1.1068
-
EUR/JPY:
- Resistance: 122.90 123.37
- Support: 120.44 119.91
-
EUR/GBP:
- Resistance: 0.8550 0.8656
- Support: 0.8451 0.8385
Economische cijfers
(Bron: Global Markets, Brussel)
BNP Paribas Fortis NV met maatschappelijke zetel Warandeberg 3, 1000 Brussel, België (de 'Bank'), is verantwoordelijk voor het opstellen en verspreiden van dit document. Dit document vormt geen aanbod of uitnodiging tot het doen van een aanbod tot de verkoop van, koop van of inschrijving op enig financieel instrument in enige jurisdictie en dit document vormt geen prospectus als bedoeld in de op het aanbieden of toelaten tot de handel van financiële instrumenten toepasselijke regels. De Bank noch enige andere partij heeft actie ondernomen in enige jurisdictie waarin deze actie zou zijn vereist om de in dit document beschreven financiële instrumenten aan het publiek te mogen aanbieden. Dit document is niet goedgekeurd noch onderschreven en zal niet worden goedgekeurd noch onderschreven door een toezichthouder in welke jurisdictie dan ook. Het is uitsluitend bestemd voor personen die handelen in een professionele hoedanigheid. Dit document bevat geen beleggingsadvies of een beleggingsaanbeveling. Dit document beoogt niet een volledige beschrijving te geven van de financiële instrumenten noch van de uitgevende instelling daarvan en evenmin van de mogelijk toepasselijke risico’s. Hoewel de Bank redelijke maatregelen heeft genomen om ervoor te zorgen dat de informatie opgenomen in dit document juist, duidelijk en niet misleidend is, aanvaardt noch de Bank, noch de aan haar gelieerde vennootschappen, directeuren, adviseurs of werknemers, enige aansprakelijkheid voor enige onjuiste, onvolledige of ontbrekende informatie of voor enige directe of indirecte schade, verliezen, kosten, vorderingen, aansprakelijkheden of andere uitgaven die op enigerlei wijze voortvloeien uit het gebruik van of het zich beroepen op de in dit document vermelde informatie, tenzij in geval van opzet of ernstige tekortkoming. De Bank behoudt zich het recht voor de informatie in dit document zonder aankondiging te wijzigen en is niet verplicht (potentiële) beleggers over een dergelijke wijziging te informeren. De in dit document beschreven financiële instrumenten zijn mogelijk niet in alle jurisdicties beschikbaar. Een beleggingsbeslissing in deze financiële instrumenten dient niet uitsluitend te worden gebaseerd op dit document en dient slechts te worden genomen na een zorgvuldige analyse van alle kenmerken en risico’s van het financiële instrument (zoals beschreven in [het Global Markets Product Risk Book] alsmede na het inwinnen van alle nodige informatie en adviezen van professionele adviseurs (waaronder fiscale adviseurs). Bij het verlenen van diensten aan cliënten kan de Bank provisies, commissies of andere niet-geldelijke voordelen betalen aan of ontvangen van derden. De Bank is verplicht om maatregelen te treffen om belangenconflicten tussen haarzelf en haar cliënten en tussen andere cliënten te beheersen. De Bank handelt in overeenstemming met haar beleid inzake belangenconflicten, waarin de Bank die situaties heeft geïdentificeerd die tot een belangenconflict zouden kunnen leiden, alsmede de stappen die genomen zijn om dat conflict te beheersen. Indien de maatregelen op grond van ons beleid inzake belangenconflicten niet voldoende zijn om een specifiek geval te beheersen, zal de Bank de betreffende cliënt informeren omtrent de aard van het conflict opdat de cliënt een weloverwogen beslissing kan nemen. BNP Paribas Fortis NV staat onder het prudentieel toezicht van de Nationale Bank van België , de Berlaimontlaan 14, 1000 Brussel, onder de controle inzake beleggers -en consumentenberscherming van de Autoriteit van Financiële Diensten en Markten (FSMA), Congresstraat 12-14, 1000 Brussel en is ingeschreven als verzekeringsagent onder FSMA nr. 25879 A.